<配资炒股票>国有企业去杠杆成防范金融风险关键，三种方式可解决

国有企业如何去杠杆?文／清华大学文化经济研究院院长、经济管理学院教授魏杰在量务问题一旦爆发，会导致金融系统的资金链l少{断裂，极有可能引发巨大的金融风险，2008年美国次贷危机、2009年欧债危机以及频发于南美的债务危机都是债务问题导致金融危机的典型代表，我们要把债务控制在适当的范围内。2017年我国债务总规模达到GDP的250％，这是相当大的规模，其中政府债务是29．95万亿元，占GDP的36％，个人债务占GDP的47％国有企业去杠杆成防范金融风险关键，三种方式可解决，但是企业债务占GDP比例达到160％以上，也就是说在三种债务类型中，企业债务是最严重的问题，而且最主要的是国有企业的债务问题。由于在改革开放40年间，我国的国有企业都有政府的隐性担保，基本上是刚性承兑国有企业去杠杆，这就为其融资提供了极大的保证和便利，并且40年改革开放的顺周期，让整个市场处于蓬勃发展的状态国有企业去杠杆成防范金融风险关键，三种方式可解决，银行等机构也有激励制度借钱给企业，导致国有企业的杠杆率快速上升，风险不断集聚。国有企业的去杠杆问题已经成为防范金融风险的重中之重，主要可以通过三种方式来解决，分别是混合所有制改革、破产重组和债转股。联通是混改典型代表。我国当前正处于第二轮混合所有制改革的关键期，第一轮是20世纪90年代中期至2013年之前，本轮混改从2013年开始国有企业去杠杆成防范金融风险关键，三种方式可解决，上一轮的混改为本轮混改提供了诸多经验，目前的混合所有制改革是与分类改革紧密结合的。对于处于充分竞争性行业的商业类国有企业引入社会资本，采取非国有资本参股或控股的形式，对于处于重要行业和关键领域的商业类国有企业，保证国有控股，支持非国有资本参股，对于公益类国有企业，引导社会资本参与经营。中国联通就是通过定向增发扩股和转让旧股的方式进行的混合所有制改革，实现了股权多元化，第一大股东联通集团的持股比例从63％下降到38％国有企业去杠杆，不再绝对控股，引入了互联网公司BAT、京东、苏宁等战略投资者，联通混改使联通的杠杆率明显降低，市场竞争力增强。第二种方式是破产重组，典型代表是东北特钢重组。东北特钢在2016年3月首次出现了严重的债务违约，总额达40亿元，其后多次出现了债务违约现象，甚至资不抵债，于是在地方政府的主导下，对东北特钢开始进行破产重组，普通债权人每家50万元以下的部分将根据债权人意愿100％清偿，超出50万元的部分，经营类普通债权人(东北特钢的应付账款客户)和债券类普通债权人可选择现金按比例清偿或债转股，金融类普通债权人(债权银行)将全部进行债转股国有企业去杠杆，通过这种破产重组的方式降低东北特钢的杠杆率。第三种方式是债转股。债转股主要是国家或地方组建金融资产管理公司，收购银行不良资产，将原来银行与企业的债权、债务关系变为资产管理公司与企业的股权关系。我国的四大资产管理公司就是为解决亚洲金融危机后巨额的银行不良资产而设万方数据