<配资炒股票>从2021年年报看：超八成上市钢企净利润同比增长原因剖析？

从上市钢铁企业陆续发布的2021年年报来看，我国37家A股上市钢企大部分业绩大幅提升，2021年合计实现净利润1098.99亿元，同比增长82.76%（以调整后数据为基础），超八成上市钢企净利润实现同比增长。本文将对上市钢企2020年和2021年的净利润、销售利润率、研发费用等指标进行对比，分析其经营情况的变化及原因。

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超八成上市钢企净利润同比增长

1.1 国内钢材市场实现更高水平动态平衡

2021年37家上市钢企中，31家企业实现净利润同比增长，数量占比83.78%，金额占比98.52%；6家企业净利润同比下滑，数量占比16.22%，金额占比1.48%。

2021年国民经济持续恢复，为钢铁行业发展提供了良好环境。随着国际国内“双循环”新发展格局不断完善，供给侧改革和需求侧管理形成更高水平动态平衡，行业总体运行态势良好。其中，上半年钢铁行业努力满足下游行业快速增长带来的钢材市场旺盛需求，充分释放产能，形成了产销两旺的局面。下半年随着限产措施的落实和下游行业需求增速放缓，钢铁行业适时控制产能有效抑制了2021年进口铁矿石价格过快上涨，促进市场供需趋于平衡，产业集中度进一步提升。

上述利好因素推动我国钢铁企业盈利能力提升。

1.2 宝钢股份利润居首，包钢股份涨幅第一

从金额来看，2021年37家上市钢企中，净利润排名前三的企业分别是宝钢股份、华菱钢铁和中信特钢，其中宝钢股份2021年实现净利润236.32亿元，居国内榜首，同比增长86.15%；从涨幅来看，包钢股份2021年获得净利润28.66亿元，同比增长606.09%，实现国内最高涨幅，详见表1。

2021年，面对“双碳”背景下钢铁行业产能产量“双限”、能耗“双控”以及市场剧烈波动等错综复杂的风险挑战，宝钢股份产销研协同均衡发力，发挥多制造基地运营与协同优势，动态优化产线分工，加快构建高效运行管控机制，深化产品经营和专业化管理变革，营业总收入同比增长29.4%至3653亿元。同时宝钢股份以铁钢极限规模下低成本运行为核心，动态完善算账生产模型，推进制造端挑战极限效率；在限产限能背景下，聚焦极限降本，通过持续开展全工序对标，进一步优化配煤配矿结构，提高铁、钢、轧界面运行效率，提高产品品质，降低质量成本，全年削减成本11.5亿元。

包钢股份2021年净利润的大幅增长与稀土价格增长和成本控制密切相关。2021年，随着海外疫情渐入消退期，稀土及稀土磁材主要出口市场国家均全面复工复产，加上直接需求的增长、供应增速的受限，稀土价格迎来稳步式增长。“十三五”期间，特别是2019年、2020年包钢股份连续推进“四降两提”，实现降低工序制造成本43.38亿元，为企业提升经济运营质量作出了积极贡献。

表1 2021年上市钢企盈利情况

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平均销售利润率上升

2021年，37家上市钢企平均销售利润率为5.80%，较2020年提高1.22个百分点。2021年，国内钢铁企业积极应对国内外需求形势变化，努力克服原燃料价格高位运行的影响，消化环保成本大幅上升等因素，同时，在钢材价格整体上涨的推动下，平均销售利润率有了较大幅度提高。

2.1 方大特钢销售利润率冠军

2021年上市钢企销售利润率最高的企业仍是方大特钢，为16.78%，但比2020年下降1.73个百分点。此外，久立特材、沙钢股份、永兴材料、抚顺特钢的销售利润率也均在10%以上。西宁特钢2021年的销售利润率不仅在37家上市钢企中垫底，而且是这些上市钢企中唯一一家销售利润率为负值的企业，为-21.45%，而2020年为2.22%。

2021年，方大特钢汽车板簧、弹簧扁钢、优线、螺纹钢的营业成本增幅均高于营业收入增幅，因此这些主要产品的毛利率均较2020年出现不同程度的下滑。不过1 上年度销售利润率，方大特钢2021年销售费用同比大幅下降，主要是增加了直接从仓库运到客户指定地点的操作，减少了仓库倒运费。

西宁特钢盈利亏损的原因主要包括：一是江仓公司计提长期资产减值损失；二是房地产板块属于建设期，以销售尾盘为主，销售面积同比减少；三是钢铁板块销量减少，钢材价格上涨低于主要原料成本增加幅度，导致毛利下降；四是财务费用较2020年增加 57.09%1 上年度销售利润率，主要是2020年收到财政贴息补助所致。

2.2 永兴材料销售利润率增幅居首

2021年销售利润率同比增长的上市钢企有20家，同比下滑的钢企为17家。其中，永兴材料的销售利润率为14.03%，较2020年增长7.57个百分点，在37家上市钢企中增幅居首。除西宁特钢销售利润率为负外，其余销售利润率为正值的钢企中，金洲管道销售利润率降幅最大从2021年年报看：超八成上市钢企净利润同比增长原因剖析？，由2020年的13.79%降至6.66%，下降7.13个百分点，而去年该公司销售利润率增幅则位居上市钢企首位。

永兴材料坚持“特钢新材料+锂电新能源”双主业发展战略：特钢新材料业务稳中有进，提供稳定利润保障；锂电新能源业务发展迅速，已成为公司新的利润增长点，双轮驱动优势进一步显现。该公司锂盐制造业生产量较2020年增长30.26%1 上年度销售利润率，主要是公司一期项目于2020年达产，产能逐步释放，并于2021年实现满负荷生产。

金洲管道2021年管理费用和财务费用同比大幅增加，其中管理费用增加主要是职工薪酬增加所致；财务费用增加是因为银行融资增加导致利息支出增加；此外，原材料涨价导致研发材料投入金额增加使得研发费用增加。多重因素使2021年该公司营业成本增幅（40.66%）最终高于营业收入增幅（37.84%）。

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研发费用占比稳中有增

2021年，37家上市钢企研发费用合计为505.73亿元，同比显著增长41.84%，研发费用占营业收入的比例平均水平为2.09%，较2020年上升0.02个百分点。由此可见，尽管面临新冠肺炎疫情、粗钢压减、能耗双控等压力，但钢铁企业对研发的投入并未降低，体现出企业的科技创新理念不断增强。

3.1 宝钢股份研发费用超百亿

宝钢股份、华菱钢铁、马钢股份是2021年上市钢企的研发费用前三名从2021年年报看：超八成上市钢企净利润同比增长原因剖析？，分别达到113.71亿元、60.78亿元、45.07亿元，同比分别增长29.62%、40.27%和148.55%。宝钢股份是上市钢企中唯一一家研发费用超百亿元的钢企，其年度报告显示，2021年该公司加强研发投入，提升技术引领能力，取向硅钢耐热刻痕中试产线批量生产和产品；成功开发具有世界先进水平的低残余应力高强度油缸无缝管材；顶煤气循环氧气高炉实现工业试验；喷吹富氢实现工业化应用。

此外，河钢股份、中信特钢、太钢不锈、南钢股份、山东钢铁、柳钢股份、韶钢松山、安阳钢铁、三钢闽光2021年的研发费用也均超过10亿元，且同比增幅均超过20%。

3.2 广大特材研发费用占比最高

2021年上市钢企中，广大特材研发费用占营业收入的比例最高，达到4.78%，较2020年增长0.65个百分点。此外从2021年年报看：超八成上市钢企净利润同比增长原因剖析？，久立特材和抚顺特钢的研发费用占营业收入比例也均超过4%。重庆钢铁在2021年报告中未明确2020年研发费用因而无法进行对比。若不考虑重庆钢铁，则2021年研发费用占比超过3%的企业数量达到15家，占36家钢企的比例为41.7%。

广大特材2021年的研发费用为1.31亿元，同比增长75.17%，研发人员占公司总人数的比例达到13.43%，同比增加1.37个百分点。该公司注重核心技术的研发升级、新材料新产品的开发，2021年公司新增 18 项在研项目，主要涉及板块为系新能源风电及能源电力装备。

3.3包钢股份研发费用增长显著

2021年，包钢股份研发费用增至3.23亿元，同比增长390.11%，涨幅居上市钢企榜首，研发费用占营业收入的比例为0.38%，较2020年增长0.26个百分点。包钢股份建立研发投入刚性增长机制，加大新产品开发及科研成果转化力度，着力开发高强度、高耐蚀、高能效钢铁新材料，推进重大技术集成和工程示范。

此外，友发集团、沙钢股份、甬金股份、南钢股份、马钢股份的研发费用同比增幅也均超过100%，研发费用增幅翻番的上市钢企数量较2020年明显增多。而新钢股份、抚顺特钢2021年的研发费用同比下滑，同时这两家钢企的研发费用占营业收入的比例也分别同比下滑0.29和2.32个百分点。

2022年，新冠肺炎疫情对我国钢铁企业产销组织的影响仍将持续，同时，随着俄乌冲突延续，外部环境更趋复杂严峻和不确定。国内钢铁行业面临经济增长放缓、原辅料价格高位波动等挑战，并进入以减量、控碳、超低排放为主要特征的新周期。总体预判，2022年国内钢铁企业的业绩预期将弱于上年。